> 数据图表你知道3.8 科顺股份：关注现金改善，底部价值凸显2025-11-13.8 科顺股份：关注现金改善，底部价值凸显◼ 业绩仍有压力：公司前三季度实现营收47.0亿元，同比下降8.4%，归母净利润0.2亿元，同比下降84.1%；单三季度公司实现营收14.8亿元，同比下降10.9%，归母净利润为-0.3亿元，上年同期为0.3亿元。前三季度公司仍有压力，一方面公司市场需求仍处于底部抑制收入，二则公司前三季度累积计提信用减值2.0亿元，资产减值0.16亿元，减值风险仍在出清过程中。◼ 现金质量显著改善，应收账款规模下降。单三季度公司收现比1.20，现金质量进一步提升。截至三季度末，公司应收账款及票据规模40.8亿元，环比减少2.9亿元，同比减少6.7亿元。防水行业通常在四季度集中收回账款，公司三季度已现应收账款规模下降，收现比提升，公司报表质量正在进一步夯实。◼ 看好公司积极提价，盈利能力渐进复苏。公司当前处于历史经营底部，7月提价信号出现后，盈利改善并非一簇而就，我们看好行业需求逐步修复，价格逐步提升，看好公司渐进式复苏。图：公司收入与利润仍然有压力（亿元）图：公司单季度收现比有所改善，现金质量提升图：公司应收账款及票据规模下降（亿元）www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源:公司公告，万得，申万宏源研究30申万宏源综合其他
