> 数据图表你知道4.底部复苏之水泥：供给收缩与红利价值
2025-11-14.底部复苏之水泥：供给收缩与红利价值◼ 资本开支大幅减少的背景下，水泥板块自由现金流改善显著，图：水泥行业现金流改善，资本开支减少分红意愿增加。2024年水泥板块自由现金流135亿元，未来分红改善可期。◼ 海螺水泥、冀东水泥分别承诺了分红比例，上峰水泥和塔牌集团则承诺了分红金额，反映了自由现金流改善背景下水泥企业股东回报意愿的增强。表：多家水泥企业公告分红承诺（分红金额、股利支付率、股息率均为2024年）海螺水泥冀东水泥华新建材塔牌集团万年青上峰水泥宁夏建材2024年分红金额 亿元 股利支付率 % 股息率37.52.79.65.31.148.7-26.839.698.2864.53.0%2.0%2.0%5.0%2.4%分红承诺不低于归母净利润的50%不低于可分配利润的30%承诺年度2025-2027 年度2024-2026年度每股分红金额不低于0.45元2024-2026年度6.01.095.741.65.9%1.5%每年现金分红金额原则上不低于 4 亿元人民币。按照公司发展阶段和资金支出安排，分红率分别不低于20%、40%、80%2024-2026年度2024-2026年度青松建化...%www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源：万得，各公司公告，申万宏源研究注：市值以11月12日收盘价计算35 
