> 数据图表怎样理解威迈斯：国内龙头地位稳固，欧洲客户放量推动公司量利齐升2025-11-3威迈斯：国内龙头地位稳固，欧洲客户放量推动公司量利齐升• 欧洲客户车型集中放量+800V占比提升推动公司量利齐升。在境外市场，公司已取得阿斯顿马丁、法拉利等境外车企定点，并向Stellantis集团、雷诺量产发货。海外出货多以11KW产品为主，单价和盈利水平更高，价格相比国内6.6KW产品价格高1000元左右，海外业务毛利率相比境内业务高出13pct左右。• 我们认为，2026-2027年将是公司海外客户集中放量期，推动公司量利齐升：过去两年stellantis已推出中大型平台，2026年将推出其小型平台；雷诺今年将推出新款B级车，26年将推出纯电小车，第二代纯电平台将于27-28年推出。此外，公司800V产品配套车型如小鹏G9/X9、理想MEGA等均已实现量产发货，并新获理想、吉利、长安等客户的800V项目，未来800V出货占比提升将推动公司ASP上升。表：公司各功率等级产品价格对比（以2022年单价为例）集成产品3.3KW6.6KW11KW图：威迈斯境内外毛利率对比40%30%20%10%0%2022年2023年2024年2025年H1境内毛利率表：stellantis车型放量节奏境外毛利率平台名称STLA MEDIUMSTLA LARGESTLA FRAMESTLA SMALL定位C/D级D/E级皮卡、SUV/应用车型2022年ASP（元/套）144224473506平台AmpR MediumAmpR SmallMegane E-TechScenic E-Tech表：雷诺车型放量节奏车型定位C级C级B级B级A级雷诺5雷诺4twingo第二代纯电平台资料来源：ifind、威迈斯第一轮问询回复、威迈斯2024年报、雷诺官网、stellantis官网、IT互联公众号、新能源汽车新闻EV公众号、marklines、钛祺汽车公众号、大飙车公众号、汽车制造AP公众号、联合新闻网、西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明28推出时间2023年7月2024年1月2024年11月预计2026年推出时间2022年2024年初2024Q4预计2025年内预计2026年内2027-2028年西部证券综合其他
