> 数据图表如何才能富特科技：深度绑定核心客户，全球化布局稳步推进2025-11-3富特科技：深度绑定核心客户，全球化布局稳步推进• 国内市场增量：公司为小米、蔚来乐道独供，受益客户新车型上市。1）YU7销量延续SU7良好势头。小米YU7外观延续了SU7的家族化设计语言，并且新增小米天际屏全景显示、搭载了主副驾零重力座椅、英伟达Thor车载计算平台等豪华配置。小米YU7上市首日，大定订单仅3分钟就突破20万辆，延续小米SU7的良好销量势头。2）乐道L90销量亮眼，有望为公司贡献业绩弹性。蔚来乐道L90自今年7月底上市后销量表现亮眼，上市交付三天内累计交付量达1976辆，有望为公司贡献业绩弹性。• 海外布局：公司实行全球化市场战略，海外业务发展可期。目前，公司已成为雷诺汽车、日产汽车、Stellantis和某欧洲主流豪华品牌的体系内供应商，雷诺定点项目之一已于去年下半年实现小批量交付，使得2024年公司境外业务占比近7%。公司境外毛利率相比境内业务高出8pct左右，预计随着海外客户的放量，公司整体盈利能力将逐步上升。60%50%40%30%20%10%0%图：境外毛利率水平高于境内业务29.8%17.3%2520151050图：2020-2025H1境内外收入拆分（亿元）及境外业务占比20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%2020年2021年2022年2023年2024年2025年H12020年2021年2022年2023年2024年 2025年H1境内毛利率境外毛利率境内收入（亿元）境外收入（亿元）境外收入占比数据来源：富特科技2024年报、擎动公众号、ifind、西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明30西部证券综合其他
