> 数据图表如何解释4.5 中海油服：海上油气维持高景气，业绩弹性逐步显现2025-11-24.5 中海油服：海上油气维持高景气，业绩弹性逐步显现◼ 中海油资本开支维持较高水平，给与公司较强支撑。在油价复苏和国家能源安全背景下，中海油未来将维持较高的资本支出，预期未来资本开支维持1300亿左右，考虑到中海油对公司营收贡献在80%以上，中海油资本支出对于公司业绩改善提供较强支撑。◼ 2022年以来油服行业复苏加速，公司作业量明显增加。2024年公司钻井平台可用天使用率达到83.4%，处在较高水平，2025年三季度可用天使用率继续提升至92.8%，创下近10年新高。预计随着海上油服景气上行，我们判断业绩仍有向上弹性。中海油资本开支情况（亿元）中海油服的钻井平台使用率100%80%60%40%20%0%70020102110290028002自升式钻井平台2102310241027102610258110022半潜式钻井平台9102020212022202320242021Q52平均使用率资料来源：中海油官网，申万宏源研究资料来源：公司公告，申万宏源研究www.swsresearch.com 证券研究报告46申万宏源能源矿产
