> 数据图表咨询大家5.1 化妆品投资概述
2025-11-15.1 化妆品投资概述◼ 上美股份：品牌矩阵发力，护肤、母婴、洗护、彩妆全品类覆盖，韩束抖音渠道霸榜，自播优势助力公司增收增利。受益于当下性价比消费环境，及国货进口替代趋势，韩束高增。洗护、母婴等子品牌逆势增长，彩妆合作知名彩妆师，美白赛道合作上海九院，矩阵蓄势待发。◼ 毛戈平：稀有国货高端美护品牌，专业形象+国潮文化运用+高端百货渠道+培训学校人才供给，完美闭环相辅相成，护肤发力助力增长。◼ 上海家化：品牌产品重梳理，再造大单品，线上高增长。新董事长改革大刀阔斧，预计调整架构、梳理产品体系，家化崛起众望所归。◼ 若羽臣：个护保健品双轮驱动，线上操盘能力厚积薄发，成功经验可复制。美容保健品蓝海市场潜力足，麦角硫因概念助力斐萃势能向上。◼ 珀莱雅：代言人提升品牌力，大促天猫卫冕护肤销售榜第一，品牌矩阵稳健发展中。主品牌高客单系列顺利放量，子品牌势能向上，彩棠预计推出底妆爆款，站稳底妆心智，悦芙媞主打控油心智，OR蓬松与防脱产品高增，承担由美妆向个护的跨越式发展。双11卫冕天猫护肤榜第一。◼ 润本股份：进入秋冬婴童产品销售旺季，推新快线上渠道强。线下山姆渠道成功入驻，预计形成线上线下共振，迎发展新机。◼ 水羊股份：高端护肤矩阵初成，运营经验赋能品牌。抢占国有高端品牌市场蓝海，伊菲丹、RV等抖音持续放量，御泥坊等自有品牌换新进入后期。◼ 丸美生物：新品储备充分，预计26年护肤大单品迭代升级，彩妆品质与客单价双重升级。医美产业并购预期拉高公司关注度。◼ 巨子生物：三类医美药械助力业绩增长，重组胶原蛋白概念持续发力。聚焦重组胶原蛋白及稀有人参皂苷等成分，品牌、品类矩阵日益完善。◼ 贝泰妮：迎业绩边际改善，稳固现有敏感肌消费者基本盘，通过迭代产品与子品牌持续拓圈，同时发力“妆+械”联合护肤领域。◼ 爱美客：内研外收继续完善产品布局，再生材料市场方兴未艾，濡白天使+外购品牌双轮驱动。◼ 华熙生物：美妆战略调整迎关键时期，预计梳理品牌思路、产品线体系，优化产品结构与独创原料配方，聚焦高质量发展。◼ 福瑞达：医药明星品牌势头不减，颐莲持续高增。新品陆续推出；原料板块在全球领先玻尿酸技术基础上，横向延展迈向多品类原料管线。www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源：国家药监局，申万宏源研究3535
