> 数据图表想问下各位网友美国高收入家庭消费扩张（较 201811 增幅，%）与美股上涨同步
2025-11-42025 年 Q2， MSFT、META、AMZN、GOOGL、ORCL 合计资本开支规模较上季度 777 亿美元进一步上升至 973 亿美元，意味着 AI 行业的资本支出仍处于扩张周期趋势中，或能够继续支撑 AI行情的上涨，但同时观察到这些企业的自由现金流出现高位下滑的特征，从投资到现金流收入的循环是 AI 科技叙事能够长期走强的必要条件，如果现有的资本投入无法转化为利润变现，那么可能会加速科技泡沫的破裂，资产价格的大幅下跌也将严重拖累高资产人群的消费增速。 
