> 数据图表我想了解一下滔搏盈利能力拆分（%）2025-11-5利润端：我们预计公司 FY2026FY2028 归母净利率为 4.9%5.2%5.5%。FY2025公司整体处于去库阶段，因此毛利率下滑幅度较大，后续随着库存的改善，公司终端折扣有望收窄从而带动毛利率提升，费用率方面公司直营业务占比较高，终端人员工资、租金同销售收入关联度高，因此费用率整体保持相对稳定。国盛证券大消费
