> 数据图表如何解释公司近三年股价走势、估值与二手房成交表现对比2025-11-5年 月 日gszqdatemark复盘贝壳上市以来的股价走势，其主要随房地产行业政策、基本面表现而波动，呈现“政策放松-成交回暖-估值修复”的传导链条。具体来看，2022 年房地产市场深度调整，全国重点 23 城二手房成交套数同比下跌 21%，市场对公司盈利预期承压，其 PE-Forward处于 20 倍左右低位2023 年上半年，小阳春表现超预期，二手房成交套数同比大幅增长，带动公司佣金收入回升，PE-Forward 修复至 40 倍左右的阶段性高点2024 年一季度市场热度低迷，二手房成交套数同比转降，盈利预期下修推动 PE-Forward 回落至 25倍左右2024 年 517 和 924 两轮重磅政策出台后，二手房交易活跃度显著提振，公司估值触及 35 倍左右阶段性高点。作为存量房服务领域龙头，公司估值与二手房成交表现高度绑定二手房成交放量直接驱动佣金收入增长，进而推动估值修复。国盛证券金融地产
