> 数据图表想关注一下.涤纶长丝自律机制探索过程中基本面变化情况2025-11-43.从涤纶长丝，观化工“反内卷”新范式 涤纶长丝是化工领域最早尝试行业自律的品种之一，通过复盘其 2024 和 2025 年的两轮协同始末，有助于我们厘清自律机制的关键点，并进一步探究该模式是否能拓展到其他潜在化工品种中，促进行业高质量发展。 第一轮：2024 年，聚酯行业为应对行业内卷，首次尝试推行“一口价”模式，整体进程可划分为三个阶段：上涨阶段（2024 年 5 月下旬至 7 月初）：聚酯大厂在促销去库后联合推出“一口价”策略，推动涤纶长丝价格上行，涨幅 500-700 元吨。尽管织造企业出现一定抵触情绪，但仍陆续跟进补库。该阶段涤纶长丝表现为价格上涨、开工率下降、库存持稳（除 POY）。僵持阶段（2024 年 7 月初至 7 月中旬）：涤纶长丝价格进入平台期，织造企业抵制心态增强。叠加传统淡季影响，下游采购积极性明显下降，市场呈现观望态势。该阶段涤纶长丝表现为价格持稳、开工率持稳、库存上涨。松动阶段（2024 年 7 月中旬起）：随着聚酯工厂库存压力上升，部分中小厂商率先降价促销。至 7 月 23 日，多家主流工厂也跟随下调涤纶长丝价格，“一口价”自律机制出现实质性松动。该阶段涤纶长丝表现为价格下降、开工率上涨、库存下降。 本轮“一口价”模式虽在原油价格走弱和下游需求疲软的背景下，以聚酯大厂的多轮降价促销而告一段落，但从结果来看，企业基本达成利润修复的目标，在 5 月下旬至 8 月下旬期间，POY、DTY、FDY 价差分别75%、28%、28%，反映出行业话语权与市场规律博弈下，聚酯大厂的定价能力已显著增强。行业自律机制的形成非一蹴而就，本轮协同模式的探索已经给予有序积极信号，同时也为后续构建更有序的竞争环境积累了宝贵经验。 第二轮：2025 年，涤纶长丝行业在总结过往经验基础上，取消了相对刚性的“一口价”模式，转而推行更为灵活、贴合市场实际的协同策略，包括实行轮值定价（采取轮值主席制度，行业龙头分段主导定价，14 月、58 月、912 月依次由桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化主导，形成有序、轮动的价格协调体系）、执行严格限产（通过源头监控熔体流量的方式，严格控制产能生产，提升限产措施实施效果）、维持合理价差（在去年实践基础上，企业经营心态更趋理性，通过联合减产将产品价差稳定在各方可接受的区间，从而避免引发下游强烈的抵触情绪，也有效抑制了僵尸产能的复活），推动行业自律机制的实现。 与第一轮相比，本轮涤纶长丝行业的基本面走势更趋稳健。面对中美关税扰动等更为复杂的宏观环境，行业通过灵活调控生产负荷，将开工率从 4 月初的 95.50%逐步下调至 5 月底的88.95%，有效支撑产品盈利保持在良好区间，POY、DTY、FDY 的价差基本稳定在 1300、2500和 1500 元吨附近波动。库存管控效果也更显著，POY 和 DTY 库存水平持续低于去年同期FDY 虽受终端需求疲软影响，下半年库存略高于去年，但整体仍控制在 25 天左右的合理范围内。行业自律机制已在稳定企业经营、保障合理盈利方面逐步发挥积极作用。国投证券工业制造
