我们的预测是基于美国经济软着陆、关税对经济增长和通胀的影响是暂时的、政策刺激和 AI 投资将推动经济最快从二季度经济复苏，并且特朗普在明年不会发布类似“对等关税”这样大规模加征关税政策的前提。 首先，如果美联储接下来降息行动过于迟缓，美国经济未能及时抵御就业市场走弱带来的影响，那么美国经济也可能走向硬着陆。在这种情况下，3%-3.25%的最终政策利率水平或不足以帮助经济反弹。届时美联储或不得不采用更为激进的降息路径，降到更低的利率水平上。在此前的两轮降息周期中，美联储均将政策利率下限降低到了 0%的水平。 其次，如果关税对经济增长和通胀的影响并非是暂时的，而是像此前的新冠疫情期间一样，导致美国通胀率的螺旋状上升，那么再通胀压力或制约美联储的降息空间。美国经济或陷入滞胀或硬着陆。 再次，如果“大而美”法案对居民消费和企业投资的促进作用不及我们的估计，且 AI 投资对经济的推动作用只是在今年昙花一现，那么美国经济的复苏或将延迟。 最后，如果特朗普明年再次宣布在全世界范围内加征关税，那么或将对全球经济又一次造成剧震，美国自身经济亦将深受其害。
