> 数据图表如何了解消费对环比 GDP 拉动作用细分 投资对环比 GDP 拉动作用细分2025-11-1美国经济增速在今年明显下滑。总体来看，美国经济增速从去年的 2.8%下滑至今年上半年的 1.6%，与我们去年年底预计的 2025 年全年 1.5%的经济增速较为接近。按季度来看，环比经济增速一度从去年四季度的 1.9%转负到今年一季度的-0.6%，而后在二季度又强势反弹至 3.8%的高位（图表 9）。经济增速的波动主要是由于关税和“抢进口”的影响，净出口曾拖累一季度环比经济增速高达 4.7 个百分点，又在二季度补回 4.8 个百分点的贡献值。排除净出口后，其他分项加总起来所代表的内需，对经济增速的贡献值已经从一季度的 4.1 个百分点大跌至二季度的-1.0 个百分点。按细分数据看，私人投资增速在今年一季度短暂因为 AI 相关投资和前置的设备投资的提振下增速转正到 23.3%之后，二季度又转负到-13.8%。其中，建筑和住宅跌幅受高利率环境影响继续扩大，设备和知识产权投资则在 AI 相关设备和软件投资的提振下维持较高的正增长。二季度个人消费支出增速在服务消费改善的帮助下加快到 2.5%（一季度：0.6%）。正如我们此前所预测的，财政刺激对经济的促进作用进一步减退，政府消费支出和投资总额增速今年上半年维持在负数。浦银国际公共服务
