> 数据图表如何了解2025 年 1 到 9 月的平均非农新增就业人 失业率从 2024 年平均的 4.0%升至今年2025-11-1我们预计接下来美国劳动力市场会继续走弱，但急速恶化并引发经济衰退的可能性并不高。截至目前已发布的硬数据显示，除了通胀受影响以外，加征关税的影响并不显著。我们认为加征关税对实体经济和就业市场的影响将在接下来几个月的数据发布中逐渐体现，从而进一步拉低非农就业数据和抬高失业率。不过，我们目前认为就业市场尚不会急速恶化且引发经济衰退。劳动供给的下降以及 9 月起货币政策的放松或帮助避免失业率的急速上升和经济衰退。而在明年财政刺激将促进居民消费和企业投资的情况下，我们预计明年下半年就业市场会走过阶段性低点并开始企稳，失业率开始下行。全年来看，我们预计年均失业率将从今年的 4.2%上升到明年的 4.4%。 2025-11-21 15浦银国际公共服务
