> 数据图表如何解释美国财政部总账户余额快速上升，抽走流动性2025-11-1美元流动性偏紧、美联储降息预期回落，压制港股行情。10 月初至 11 月上旬美国政府陷入停摆，期间政府支出停滞，造成美元流动性紧张。另外，尽管目前美国政府已结束停摆，但非农、通胀等经济数据依旧难产。数据迷雾下，美联储降息决策趋于谨慎，目前市场预期 12 月降息 25BP 的概率回落至 40%。由于美元流动性环境偏紧，叠加美联储降息预期回落，美元指数已明显上行，对港股行情形成压制。港股前期涨幅不小，短期 AI 领域担忧增加，对行情形成制约。我们在前文提到，今年以来港股涨幅已经较为可观，科技、新消费和创新药等板块均有阶段性亮眼表现，年内恒生科技指数最大涨 61%、恒生生物科技最大涨130%、港股中国新消费指数最大涨 46%，部分资金或存在一定获利了结压力。并且近期 AI 应用软件端催化相对较少，市场对 AI 泡沫的担忧逐渐升温，美股科技板块也步入调整，美股纳斯达克指数自高点以来回撤 8%，同样带动港股科技板块震荡走弱。海通国际综合其他
