想问下各位网友慢跌长跌、快跌短跌，快跌和大危机案例中政府更积极

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想问下各位网友慢跌长跌、快跌短跌，快跌和大危机案例中政府更积极

2025-11-0

慢跌长跌、快跌短跌，快跌和大危机案例中政府更积极表1：按照房价下跌节奏分类（前三年房价跌幅占比小于50%为慢跌，前三年房价跌幅占比大于等于50%为快跌）危机次数（次）持续时间（年）累计跌幅（%）CPI（%）M2增速（%）人均GDP（美元）城镇化率（%）出生率（%）居民负债率（%）居民负债率上升幅度（%）居民负债率下降幅度（%）租售比（%）房价收入比（%）无风险利率（%）快跌慢跌47164.99.6(34.1)(33.6)8.83.410.017,0955.125,10672.669.514.612.344.449.215.724.6(7.1)(5.9)1.10.8102.1108.53.04.1资料来源：BIS、NUMBEO、OCED、WIND、CEIC，申万宏源研究政府的被动应对危机的主动原因◼ 按照房价下跌节奏分类（前三年房价跌幅占比小于50%为慢跌，前三年房价跌幅占比大于等于50%为快跌），可以发现：1）快跌案例为主流现象，63次危机中快跌47次、慢跌16次，快跌案例占比达75%；2）快跌案例持续时间更短、慢跌案例持续时间更长，前者持续4.9年、后者持续9.6年；3）快跌案例相较于慢跌案例居民杠杆率上升更小、但下降更大，而快跌案例相较于慢跌案列M2增速和CPI都相对更高，表明快跌案例中政府政策更为积极。表2：按照房价下跌幅度分类（实际房价累计跌幅20%-35%为小危机，实际房价累计跌幅大于等于35%为大危机）危机次数（次）持续时间（年）累计跌幅（%）CPI（%）M2增速（%）人均GDP（美元）城镇化率（%）出生率（%）居民负债率（%）居民负债率上升幅度（%）居民负债率下降幅度（%）租售比（%）房价收入比（%）无风险利率（%）小危机大危机38256.06.3(27.2)(44.2)6.19.37.820,48910.217,06471.572.414.113.958.660.714.426.3(5.2)(9.3)1.01.0101.0107.62.54.5资料来源：BIS、NUMBEO、OCED、WIND、CEIC，申万宏源研究政府的被动应对危机的主动原因◼ 按照房价下跌幅度分类（实际房价累计跌幅20%-35%为小危机，实际房价累计跌幅大于等于35%为大危机），可以发现：1）小危机案例为主流现象，次危机中小危机次、大危机次，小危机案例占比达%；）大危机案例相较于小危机案例居民杠杆率上升更大、下降也更大，并且大危机案例相较于小危机案例M2增速和CPI都相对更高，表明大危机案例中政府政策更为积极。www.swsresearch.com 证券研究报告13

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