> 数据图表如何才能1.2 生猪养殖：产能开始调减，但当前供给端压力仍大2025-11-11.2 生猪养殖：产能开始调减，但当前供给端压力仍大◼ 能繁母猪存栏开始回落，产能去化再启：本轮能繁母猪产能自2024年4月起开始恢复，2025年上半年维持窄幅波动。2025年7月起开始缓慢去化，截至9月去化幅度约0.2%。◼ 生猪供给仍处在惯性释放中：据涌益数据，25Q1/Q2仔猪出生量环比分别增长1.6%/3.8%，Q3仍维持高位（环比-0.2%）。据畜牧业协会，25Q1-Q3新生仔猪数逐季环比增长1.5%/2.4%/2.4%。从前期平稳的能繁母猪存栏推算，25Q4仔猪供应依然充裕，预计25Q4-26Q2生猪供给仍将面临较大压力。图：仔猪出生量延续环比增长趋势3.14%2.91%图：2025Q3伊始能繁母猪产能有所回落30%20%10%0%-10%-20%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%310万头29027025023021010/420220/420230/420240/420250/420260/420270/420280/420290/420201/420211/420221/420210/520220/520230/520240/520250/520260/520270/520280/520290/5202仔猪出生量同比(右轴)www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源：农业农村部，畜牧业协会猪业分会，涌益咨询，申万宏源研究11申万宏源能源矿产
