> 数据图表谁能回答1.6 生猪养殖：周期底部、估值低位，左侧布局正当时2025-11-11.6 生猪养殖：周期底部、估值低位，左侧布局正当时◼ 行业亏损、产能见顶通常意味着板块底部向上趋势的逐步确立：产能止增回落通常为猪周期即将见底的信号。◼ 周期底部，估值低位：多数猪企估值水平仍处于2022年至今低位。产能加速调减或是驱动行情的“催化剂”。◼ 优质猪企盈利中枢和稳定性均将有望提升，迎来估值重塑。图：主要生猪养殖上市公司历史头均市值与当前估值水平一览元/头2022202320242025E巨星农牧 7618新五丰3472温氏股份 5775牧原股份 474554033431354636994696223031923197天康生物 537128292114唐人神3877神农集团 14099新希望3299213176631890143369651347226113622575307022819054988153022-24年均25Q3完全成本PB估值分值59063044417138803438248095762179（元/kg)13.615.012.411.712.814.112.512.7位数32%25%32%15%23%20%28%37%图：生猪养殖板块历史投资节奏复盘www.swsresearch.com 证券研究报告资料来源：公司公告，Wind，申万宏源研究15申万宏源能源矿产
