> 数据图表如何解释可比估值表2025-11-0投资建议：公司为技术驱动的跨境龙头，深耕服饰领域形成多品牌矩阵。公司依托全链路的数字化中台，打造“大中台小前端”的组织架构，配合柔性供应链优势，实现多品类、多品牌延伸。展望后续，公司有望依托数字化筑牢多品牌格局。我们预计 2025-2027年营业收入分别实现 121.2143.5165.0 亿元，实现归母净利润 3.45.77.1 亿元，对应PE 分别为 26.916.112.9x，我们选取同为精品跨境大卖的安克创新、保持快速增长的跨境社交电商龙头吉宏股份为可比标的，行业平均 PE 分别为 23.218.114.3x，首次覆盖给予“买入”评级。国盛证券科技传媒
