> 数据图表咨询大家4.1 歌尔股份：ODM业务现状与AI眼镜增长展望
2025-8-24.1 歌尔股份：ODM业务现状与AI眼镜增长展望 从盈利能力来看，公司所处的ODM行业整体利润率偏低，近几个季度毛利率维持在10%至13%之间，净利润率徘徊在3%左右。目前公司营收主要仍由TWS耳机、VR等传统产品构成，整体利润水平较以往高点明显回落。 回顾 2020-2021 年，公司处于大客户新品周期，TWS 无线耳机以及VR均处于快速增长阶段，利润率均在 5% 上下。 展望未来，若AI眼镜市场实现快速放量，公司有望进入新一轮新品周期，带动利润率回升。 图 23：歌尔股份营业收入及同比增速 图 24：歌尔股份净利润及毛利率和净利率350300250200150100500313.0827.13%292.6430.00%20.00%10.00%193.12210.70.10%1.70%163.050.00%-21.58%-10.00%-15.57%-20.00%-30.00%1210864209.19%3.651.89%10.9813.63%8.2511.36%10.30%3.91%3.75%2.980.95%16.00%14.00%12.41%12.00%4.372.68%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12024Q12024Q22024Q32024Q42025Q1营业收入(亿元)YoY（%）净利润(亿元)毛利率（%）净利率（%）数据来源：公司年报、金元证券研究所 
