> 数据图表想关注一下公司作为国内豪华品牌的杰出代表，相比其他传统车企可享受一定的估值溢价2025-8-3主要理由如下：（1）赛力斯作为华为智选模式目前合作最成功的车企，问界 M9 在50 万级高端 SUV 市场表现亮眼，成为国内中高端品牌的代表。公司豪华品牌定位，后续有望推出 SUV 车型，与赛力斯具备一定的相似性（2）与公司一样，上汽集团也是地方国企，目前正与华为等优秀供应商积极推进电动智能化转型，有望逐步迎来基本面反转（3）北汽蓝谷也为国企，原有乘用车业务发展也面临不少困难，目前与华为智选模式打造中高端品牌享界，已推出高端轿车 S9 及将推出的 S9T 等，冲击 BBA 中高端市场，与公司具有较高的相似性。我们预计公司 2025-2027 年营收分别为 515.6669.5879.5 亿元，当前股价对应的 PS 分别为 2.11.61.2 倍，高于可比公司均值的 1.00.70.6 倍。鉴于公司尊界品牌有望持续放量，盈利能力及稳定性预计将明显领先于其他传统车企，我们看好公司长期发展，首次覆盖，给予“买入”评级。开源证券科技传媒
