> 数据图表如何看待2025Q3 多数省份点火价差环比下降（单位：元兆瓦时）2025-11-3尽管电力市场中年度长协交易占比更高，但是由于该电价数据不透明，我们重点关注变化方向和幅度而非绝对额，除山东、江苏、广东三省使用市场化交易均价之外，其余各省电价采用电网代理购电价格和容量电价加权来表征根据各省电价、省内累计供电煤耗和电煤到厂价计算点火价差。自 2024 年起，火电容量电价从电量电价中独立出来单独补贴，为保持前后数据可比性，我们在 2024-2025 年代理购电价格基础上增加了容量电价部分各省容量电价折合度电水平计算方式为：各省当期容量电价补贴各省当期火电利用小时数。从历史数据来看，各省点火价差数据存在较大差异。北方产煤区（山西、内蒙古、新疆、陕西）、环渤海地区（河北、天津、辽宁）、中部地区（河南、湖南、湖北）以及东部地区（上海、江苏、浙江、广东）点火价差较高水电大省四川、云南、青海代理购电价格受水电价格影响较大，点火价差季度波动较大，可能失真广西点火价差偏低且波动较大。从边际变化来看，2025Q3 多数省份点火价有所下降。开源证券公共服务
