> 数据图表咨询下各位调整后研发和管理费用率2025-11-5品牌获客能力强，盈利能力长期有空间 人员规模稳定下，预计费用率有继续下降的空间。短期由于 AI 相关投入，研发费用率规模效应体现有限，研发投入放缓下，费用率预计呈现下降趋势。管理费用率稳定在 10%左右，管理人员增长是主要因素。销售费用的调整对利润率的影响则更为显著。24 年销售费用率继续维持低位，带动公司 Non-GAAP OPM 的稳步上升，充分体现了公司的品牌效应。华泰证券综合其他
