> 数据图表请问一下新闻和事件日提取动量信号
2025-11-5在其余的回归设定中发现，形成期前五个月的收益率与后六个月的收益率，平均而言具有同等重要性。整体股市大幅波动的日子，平均而言权重高出 127%而所研究个股收益率特别大的日子，对未来收益率更具显著的信息指示作用，其权重比等权重高出 542%。这与市场微观结构理论相符，该理论假定价格创新是新信息产生的结果（例如 Kyle，1985），因此，价格创新幅度越大，所承载的信息就越多。CMM策略能够利用这些日子所释放的信息。图表 7 展示了基于不同信号的替代性动量交易策略的表现指标。这些信号基于12 至1 个月回溯期内不同新闻日的平均收益率生成。仅从新闻和事件日构建等权重动量信号，并不足以制定出能够系统性超越标准动量策略和 CMM 策略的动量策略，这凸显出，对个股在这些日子收益率反应中所包含的信息进行灵活加权，是CMM 策略取得成功的关键。 
