> 数据图表谁能回答反应不足 vs 反应过度
2025-11-5哪些过往收益率被赋予了更高权重为探究特征管理动量（CMM）已实现收益究竟是源于对形成期内发布新闻的系统性反应不足还是反应过度，可通过观察权重的轨迹来获取相关信息。假设在 日发生了一个重要信息事件。若市场参与者对该新闻反应不足，且该新闻对公司而言是利好消息，那么 日的实际收益率会。反之，若该新闻对公司是利空消息，过小，即。在这两种情况下，以当日发布的新闻成分则有来判断，实际收益率的绝对值都比有效收益率更接近零。为捕捉投资期内这种错误定价的修正过程，CMM 理应给赋予更大权重，因为市场预期市场价格会与基本面价值趋于一致。因此，若过往绝对收益率 
