> 数据图表如何解释1 经济应变求变：强韧性与增潜能下的路径选择2025-8-61 经济应变求变：强韧性与增潜能下的路径选择 房地产投资降幅仍在扩大，土地市场有止跌信号。2025年1-7月，全国房地产开发投资累计同比下降12%，较1-6月降幅扩大0.8个百分点。房屋施工面积、竣工面积同比降幅均有所扩大，增速分别下滑0.1、1.7个百分点至-9.2%、-16.5%，新开工面积同比降幅小幅收敛0.6个百分点至-19.4%。100大中城市成交土地占地面积7月同比-13.83%，大幅下滑16.47个百分点，是今年以来的次低值，但土地溢价率仍在回升，7月回升0.81个百分点至6.34%，国有土地使用权出让收入6月环比和同比分别上涨54%和21.89%，除基数效应外，也反映了开发商拿地补仓的积极性有所提高。 北京、上海、江苏、浙江、安徽、福建、山东、湖南、广东、四川等十个省份在“土地储备专项债”“城镇老旧小区改造”“棚户区改造”三类投向领域的专项债发行总量。从总发行额来看，前三的省份分别为北京（476.35亿元）、上海（462.48亿元）、四川（425.01亿元）。三类专项债合计发行额分别为：土地储备专项债 1980.15 亿元，城镇老旧小区改造 203.77 亿元，棚户区改造 824.85 亿元。其中，土地储备专项债 发行 规模 最大 的省 份为 上海（ 462.48亿 元）， 城镇 老旧 小区 改造 发行 规模 最大的 省份 为四 川（145.56亿元），棚户区改造发行规模最大的省份为北京（396.71亿元）。房地产投资增速仍承压，土地出让金增速降幅收窄重点省份房地产相关专项债发行金额%503010-10-30-50%-5-7-9-11-1320-320230-320240-320250-320260-320270-320280-320290-320201-320211-320221-320210-420220-420230-420240-420250-420260-420270-420280-420290-420201-420211-420221-420210-520220-520230-520240-520250-520260-520270-5202100大中城市成交土地占地面积:当月值同比 国有土地使用权出让收入 :当月同比 房地产开发投资完成额:累计同比（右轴）6005004003002001000亿元海上东广南湖徽安江浙川四建福东山京北苏江城镇老旧小区改造 棚户区改造 土地储备专项债数据来源：wind，西南证券整理8西南证券综合其他
