如何解释1 经济应变求变：强韧性与增潜能下的路径选择

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如何解释1 经济应变求变：强韧性与增潜能下的路径选择

2025-8-6

1 经济应变求变：强韧性与增潜能下的路径选择 库销比回落，量价走向新平衡。库销比由 2 月的18.99 回落至 6 月的 17.59，库存压力有所缓解，但仍高于6-12个月的合理区间。70个大中城市新建住宅和二手住宅价格指数同比增速自1月以来，降幅逐月持续收窄，一方面是基数影响，另一方面，也与在市场与政策共振之下，供需逐步走向新平衡有关。7月，商品房待售面积累计同比3.4%，销售面积累计同比-4%，分别较6月回落 0.7 和 0.5个百分点，供应端降幅快于需求端。 政策出台节奏：2024年4月、7月商品房销售面积环比分别为 -41.72% ， -44.72%，5月和8月销售面积仍在低位，且价格指数降幅扩大较快，政策在5月和9月密集出台；2025年4月、7月商品房销售面积环比分别为 -42.53% ， -45.81%，但价格降幅收窄，今年的政策范围和力度较为平稳。2024年以来商品房市场量价齐跌时政策密集托底1月《关于金融支持住房租赁市场发展的意见2月 5年期LPR下调25bp; 深圳放宽限购》4月北京放宽限购5月《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》上海527房产新政%2220181614121010-320220-320230-320240-320250-320260-320270-320280-320290-320201-320211-320221-320210-420220-420230-420240-420250-420260-420270-420280-420290-420201-420211-420221-420210-520220-520230-5202%0-25月《关于持续推进城市更新行动的意见》《中国人民银行关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》-4-6-8-108月北京、上海放松限购40-520250-520260-520270-5202住宅现房库销比 70个大中城市新建商品住宅销售价格指数:当月同比（右轴） 70个大中城市二手住宅销售价格指数:当月同比（右轴）20000万平方米1500010000500009月《关于优化个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》《关于延长部分房地产金融政策期限的通知》《关于优化保障性住房再贷款有关要求的通知》 30《完善商业性个人住房贷款利率定价机制》北、上、广、深集中发文优化房产市场政策%20100-10-20-3020-320230-320240-320250-320260-320270-320280-320290-320201-320211-320221-320210-420220-420230-420240-420250-420260-420270-420280-420290-420201-420211-420221-420210-520220-520230-520240-520250-520260-520270-5202商品房销售面积:当月值商品房待售面积:累计同比（右轴）商品房销售面积:累计同比（右轴）数据来源：wind，西南证券整理9

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