> 数据图表如何了解1 经济应变求变：强韧性与增潜能下的路径选择
2025-8-61 经济应变求变：强韧性与增潜能下的路径选择 7月1日，中央财经委员会第六次会议上强调依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。18日，工信部提出将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案。对总体PPI同比变动贡献率最大的行业包括黑色金属、石油、煤炭、化学原料等，与工信部提出的十大重点行业密切相关，因而PPI受“反内卷”政策的影响或较大。 近期“反内卷”行情催化下，部分工业品价格走高，有助于推升PPI同比。南华工业品指数、生产资料价格指数同比走势通常领先PPI同比，6月以来两个指数虽然仍在同比下降，但是降幅持续收敛，或预示着后续PPI同比降幅也将逐步收敛。另外，PPI还受到国际油价波动的影响，短期内由于OPEC+减产、全球贸易需求边际走弱，国际油价或延续震荡态势。1-7月PPI同比下降2.9%，7月单月下降3.6%，随着四季度基数走低，PPI同比降幅有望持续收敛，但增速转正仍有难度，预计年末PPI同比回升至-1%左右。%181614121086420对PPI同比变动影响靠前的行业PPI同比降幅或加快收敛100806040200-20-40%%151050-5-1091-80-710291-11-710291-20-810291-50-810291-20-420291-50-420291-80-420291-11-420291-20-520291-50-520291-80-520291-80-810291-11-810291-20-910291-50-910291-80-910291-11-910291-20-020291-50-020291-80-020291-11-020291-20-120291-50-120291-80-120291-11-120291-20-220291-50-220291-80-220291-11-220291-20-320291-50-320291-80-320291-11-3202数据来源：wind，西南证券整理；注：左图按各行业对2025年7月PPI同比贡献率排序13南华工业品指数:同比 中国:生产资料价格指数:同比 中国:PPI:全部工业品:当月同比（右轴） 
