> 数据图表如何看待4 贸易博弈演绎下美联储的三重考量与应对展望
2025-8-64 贸易博弈演绎下美联储的三重考量与应对展望 美国7月新增非农骤降，5、6月数据大幅下修。美国7月非农新增就业人数骤降至7.3万人，创9个月来最低纪录，也不及预期的10.4万人。其中，教育和保健依然是非农就业的主要支撑。更令人意外的是，5月和6月数据被大幅下修。5月非农新增就 业人数下修12.5 万至1.9万，6月则下修 13.3万至1.4万 ，合计减少了25.8万。BLS表示非农就业数据大幅下修是因为后续问卷回收效果不佳，以及季调因子的调整。 然而失业率仅温和上升，且薪资增速还有所升高。美国7月失业率回升至4.2%，符合预期的4.2%，前值为4.1%；非农私营部门平均时薪同比增长3.91%，增速较6月的3.77%加快，环比增长0.33%，增速也较6月的0.25%升高。另外，平均每周工时也较6月升高了0.12小时。5、6月新增非农就业人数大幅下修7月非农私营部门平均时薪、每周工时有所上升900700500300100-100千人9.08.07.06.05.04.03.02.01.00.0%小时35.235.034.834.634.434.234.033.833.610-220230-220250-220270-220290-220211-220210-320230-320250-320270-320290-320211-320210-420230-420250-420270-420290-420211-420210-520230-520250-520270-5202美国:新增非农就业人数:初值美国:新增非农就业人数:季调70-120201-120210-220240-220270-220201-220210-320240-320270-320201-320210-420240-420270-420201-420210-520240-520270-5202美国:非农企业全部员工:平均每周工时:私营部门:季调（右轴） 美国:非农企业全部员工:平均时薪:私营部门:季调:同比数据来源：wind、西南证券整理38 
