> 数据图表怎样理解国内宏观-景气：信用和资金活化有所修复2025-8-0国内宏观-景气：信用和资金活化有所修复货币端看：长周期看，M1/M2/社融增速也在逐步回升。7月社融低于预期。M1回升、M1-M2剪刀差缩窄，资金活化度有所修复。信贷脉冲视角：当前信用增量更多来自财政端，居民端维持低增速，企业端增速还在下降。图表12：国内货币端变化图表13：信贷脉冲：更多依靠财政，企业信贷仍在下行数据来源：Wind，iFind，财通证券研究所15财通证券综合其他
