> 数据图表如何看待行业配置：反内卷PPI修复+科技产业政策支持，关注周期+科技龙头2025-8-0行业配置：反内卷PPI修复+科技产业政策支持，关注周期+科技龙头历史看PPI周期：3次触底回升（2009/2016/2020），对应经济周期启动；1次无弹性低位震荡（2013），对应尝试修复失败。PPI上行周期可以拆分成3阶段：1）初期：PPI触底回升（环比开始显著转正→同比也回正）；2）主要上行期：PPI同比触顶；3）整体上行期：PPI结束上行（环比开始持续为负，同比已在回落）图表24：PPI探底：PPI周期历史3次触底回升，1次无弹性低位震荡数据来源：Wind，财通证券研究所23财通证券综合其他
