> 数据图表如何解释费用率比较：整体环比下行
2025-8-0费用率比较：整体环比下行◆ 车企25Q2期间费用率普遍环比下行。其中变化较大或较为重要的包括：1）比亚迪25Q2研发费用同环比增加较多，单季度研发费用为153.7亿元，同环比分别+70.6%/+8.1%。研发费用率同比+2.5pct，对利润影响较大。2）赛力斯：公司Q2销售费用率14.5%，环比+0.6pct，主要原因为Q2 M8上市相关营销费用增加，同时公司在用户服务等方面持续投入。表：重点车企研发费用率/%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%特斯拉 小鹏汽车理想汽车零跑汽车 赛力斯 比亚迪 长城汽车吉利汽车广汽集团长安汽车上汽集团2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q2表：重点车企销售费用率/%表：重点车企管理费用率/%20%15%10%5%0%40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%零跑汽车 赛力斯 比亚迪 长城汽车 吉利汽车 广汽集团 长安汽车 上汽集团特斯拉 小鹏汽车 理想汽车 零跑汽车 赛力斯 比亚迪 长城汽车 广汽集团 长安汽车 上汽集团2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1注：不分别披露销售及管理费用的车企统一记作管理费用数据来源：各公司公告，东吴证券研究所23 
