如何了解零跑汽车：25Q2业绩符合预期

> 数据图表

如何了解零跑汽车：25Q2业绩符合预期

2025-8-0

零跑汽车：25Q2业绩符合预期◆ Q2公司营收同环比均大幅改善。公司Q2完成多款新车上市，包括零跑B10（4月10日上市）、新款C10（5月15日上市）、新款C16（6月18日上市），最终单季度实现销量13.4万辆，同环比分别+151.7%/+53.2%。公司整体ASP为10.6万元，同环比分别+5.5%/-7.3%。此外公司战略合作、碳积分交易也带来一定的收入增加。◆ 公司Q2单季度毛利率为13.6%，同环比分别+10.8/-1.3pct，同比显著改善的主因为规模效应/其他业务产生的收益，环比下滑主要原因为Q1确认战略合作带来的毛利较多。◆ 出口：2025Q2公司出口1.3万辆，环比+70%。首批B10已于2025年7月正式发往欧洲，并将于9月在慕尼黑车展正式上市。截至6月底，零跑国际已在海外建立了超过600家（环比Q1末新增100家）兼具销售与售后服务功能的网点，其中欧洲超过550家（25Q1末为450家），在亚太市场近50家。同时公司积极推动本地化产能建设，马来西亚工厂8月已完成首台零跑C10-OTS车辆完成装配下线，公司计划于2026年底前建立欧洲本土化生产基地，进一步推动全球市场布局。表：零跑汽车核心财务指标拆分（注：百分比数据的同环比数据单位是“pct”，下同）◆ 风险提示：行业总量增长不及预期；行业价格战情况超出预期数据来源：公司公告，东吴证券研究所28主营业务收入（百万元）销量合计（万辆）零跑T03零跑C10零跑C11零跑C01零跑C16零跑B10零跑B01出口量/万辆单车收入（万元/辆）毛利率（%）单车毛利（万元/辆）费用率（%）销售费用率（%）管理费用率（%）研究费用率（%） + 销售及营销开支（百万元，下同） + 一般行政管理开支 + 研究与开发GAAP净利润（百万元）经调整净亏损（百万元）单车亏损（万元/辆）2024Q13,486.22024Q25,359.22024Q39,860.02024Q413,454.62025Q110,020.02025Q214,229.63.30.90.81.20.410.4-1.4%-0.131.2%12.3%4.0%14.9%427.9139.3520.05.31.41.61.70.50.110.12.8%0.327.5%8.9%5.5%13.1%474.8295.7701.3-1,012.9-937.2-3.0-1,198.8-1,079.0-2.28.41.72.12.20.51.80.111.88.1%1.016.9%5.6%3.4%7.9%550.0340.0780.0-690.0-540.0-0.812.12.73.03.30.72.40.611.113.3%1.314.5%5.1%2.7%6.7%687.3365.0898.781.7206.20.18.81.62.92.10.31.50.30.811.414.9%1.717.9%6.1%3.8%8.0%607.6385.4800.0-130.013.42.43.62.30.21.73.10.21.310.613.6%1.416.1%5.6%2.8%7.7%797.8404.11,094.3163.0330.0-0.150.12Q2同比165.5%151.7%78.4%120.9%31.0%-58.2%————————5.5%10.8%——-11.3%-3.3%-2.7%-5.4%68.0%36.7%56.0%——————Q2环比42.0%53.2%47.1%23.8%9.2%-30.2%10.8%————70.0%-7.3%-1.3%-15.5%-1.8%-0.5%-1.0%-0.3%31.3%4.8%36.8%——————

东吴证券综合其他