各位网友请教一下广汽集团：Q2业绩表现低于预期

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各位网友请教一下广汽集团：Q2业绩表现低于预期

2025-8-0

广汽集团：Q2业绩表现低于预期◆ 营收层面：公司Q2营收环比改善。广汽乘用车/广汽埃安Q2批发销量分别为7.7/6.2万辆，同比分别-25%/-21%，环比分别+11%/+31%，埃安S/埃安Y销量环增较多；广汽自主Q2 ASP为16.4万元，同环比分别+20%/-4%。◆ 毛利率：公司Q2销售毛利率为-3.4%，同环比为-10/-3.6pct。毛利率转负主要原因为报告期内推出的几款重点新能源车型，销量仍处于爬坡期，未达计划目标，同时集团降本工作仍处推进中。◆ 投资收益：广丰表现相对较佳，广本销量/利润仍承压。广汽本田/广汽丰田Q2销量分别为6.2/18.3万辆，同比分别-32%/+2%，环比分别-33%/+13%。广本/广丰25H1及利润分别为-4.1/33.1亿元，单车盈利分别为-0.3/1.0万元。公司Q2投资收益总额为12.3亿元，同环比分别-13%/+5%。◆ 最终公司Q2实现归母净利润为-18.1亿元（2024Q2为+3.0亿元，2025Q1为-7.3亿元）。表：广汽集团核心财务指标拆分（单位：亿元）毛利率/费用率/净利率同环比单位为pct◆ 风险提示：行业总量增长不及预期；行业价格战情况超出预期数据来源：公司公告，东吴证券研究所33601238 2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q2Q2同比Q2环比营业总收入毛利率期间费用率215.77.1%12.2%销售费用率5.9%管理费用率4.7%研发费用率1.7%财务费用率 -0.2%6.718.4对联营企业和合营企业的投资收益 18.2-11.60.012.26.9扣非归母净利润-投资收益其他收益投资收益资产减值损失归母净利润扣非后归母净利润广汽乘用车营业收入/亿元广汽埃安营业收入/亿元广汽本田营业收入/亿元广汽丰田营业收入/亿元246.96.3%11.0%6.3%4.2%1.2%-0.7%5.914.11.9-24.4-0.33.0-10.3284.95.2%12.9%5.7%4.0%1.2%1.8%1.93.92.6-19.2-1.3-14.0-15.3330.45.1%8.4%2.9%3.6%2.4%-0.4%12.736.77.3-61.6-17.47.0-24.8198.80.2%12.5%6.3%5.6%1.9%-1.4%2.111.710.9-20.7-0.2-7.3-8.9227.3-3.4%11.0%5.9%4.2%1.4%-0.6%2.312.38.3-32.8-5.0-18.1-20.5254.3124.0306.7521.5285.8250.2375.8574.0179.6103.0226.2523.1-8%-10%0.0%-0.4%0.0%0.2%0.1%-62%-13%329%————————-29%-17%-26%0%14%-3.6%-1.4%-0.4%-1.4%-0.4%0.8%8%5%-24%————————-37%-59%-40%-9%

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