如何了解覆盖标的核心点评

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如何了解覆盖标的核心点评

2025-8-0

覆盖标的核心点评表：重点覆盖标的核心点评数据来源：公司公告，东吴证券研究所57分类标的核心点评内容车灯星宇股份2025Q2表现来看：一汽大众批发36.57万辆，环比下降3.97%；一汽红旗批发11.57万辆，环比微增5.28%；一汽丰田批发21.58万辆，环比增长36.58%；东风日产批发13.18万辆，环比增长8.93%；奇瑞汽车批发61.38万辆，环比微增2.28%；蔚来汽车批发7.21万辆，环比增长71.67%；理想汽车批发11.11万辆，环比增长19.59%；赛力斯批发11.07万辆，环比增长122.74%。毛利率方面，公司2025Q2单季度毛利率19.64%，环比提升0.81个百分点，预计主要系收入增长带来的规模效应+公司持续推进降本增效工作。期间费用方面，公司2025Q2单季度期间费用率为8.62%，环比下降0.11个百分点，主要系财务费用率环比下降0.44个百分点所致。归母净利润方面，公司2025Q2单季度实现归母净利润3.84亿元，环比增长19.31%；对应归母净利率10.49%，环比提升0.08个百分点。座椅继峰股份收端的同比下滑预计主要系公司去年三季度完成了美国TMD公司的剥离出表。毛利率方面，公司2025Q2综合毛利率为14.39%，同比提升0.02个百分点，环比下降1.93个百分点。期间费用方面，公司2025Q2期间费用率为13.28%，环比下降0.75个百分点，主要系财务费用率环比下降0.73个百分点。归母净利润方面，公司2025Q2实现归母净利润0.49亿元，同比增长45.06%，环比下降52.68%。分业务及主体来看：格拉默方面，2025H1格拉默实现营业收入76.01亿元，同比下降11.89%，主要系美国TMD公司去年下半年出售所致；实现归母净利润0.93亿元，同比扭亏为盈，主要系格拉默持续推进各项降本增效措施。乘用车座椅业务方面，2025H1公司乘用车座椅业务实现营收19.84亿元，同比增长121%；实现归母净利润-0.63亿元，同比亏损稍有扩大，主要系研发费用及工厂端前置费用较高所致。岱美股份司收入环比下降主要受北美新能源客户销量环比下滑影响。毛利率方面，公司2025Q2单季度毛利率为28.56%，环比提升0.88个百分点。期间费用方面，公司2025Q2期间费用率为12.36%，环比提升0.86个百分点，主要系管理/研发/财务费用率环比分别+0.41/+0.25/+0.22个百分点。营业外支出方面，公司子公司岱美墨西哥一处厂房于2025年5月发生意外火灾事故，导致厂房、部分设备及存货受损，产生营业外支出2.42亿元，此偶发性因素对公司2025Q2单季度业绩产生较大拖累（此次意外火灾损失在保险理赔范围内，后续理赔金额将覆盖实际损失金额）。归母净利润方面，公司2025Q2归母净利润为0.32亿元，环比下降84.53%；对应归母净利率2.04%，环比下降11.08个百分点；扣非归母净利润为1.96亿元，环比微降4.88%；对应扣非后归母净利率12.39%，环比微降0.55个百分点。内饰新泉股份2025Q2表现来看：特斯拉全球交付38.41万辆，环比增长14.32%；吉利汽车批发70.39万辆，环比基本持平；奇瑞汽车批发61.38万辆，环比微增2.28%；理想汽车批发11.11万辆，环比增长19.59%。毛利率方面，公司2025Q2单季度毛利率16.84%，环比下降2.66个百分点，预计主要系下游客户降价所致。期间费用方面，公司2025Q2单季度期间费用率9.98%，环比下降2.67个百分点；其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.62%/5.10%/4.33%/-0.07%，环比分别-0.02/-1.58/-0.42/-0.66个百分点。归母净利润方面，公司2025Q2实现归母净利润2.09亿元，同比增长1.19%，环比下降2.02%；对应归母净利率5.30%，同比下降1.32个百分点，环比下降0.76个百分点。

东吴证券综合其他