一起讨论下福田：25Q2业绩符合预期

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一起讨论下福田：25Q2业绩符合预期

2025-8-0

福田：25Q2业绩符合预期◼ 25Q2业绩符合预期：低基数下销量收入同比高增，24Q2因出口扰动+气体机事件导致低基数，25年公司内销恢复+出口发力，销量同比高增长。25Q2收入155.7亿元，同环比分别+40.3%/+5.2%，中重卡销量3.7万辆，同环比+50.4%/+3.5%。◼ 25Q2毛利率9.8%，同环比分别-3.8/-1.1pct，毛利率下降主因新能源产品销量提升+客车业务利润下行。归母净利润3.41亿元，同环比分别+115.9%/-21.7%；扣非后归母净利润3.0亿元，同环比分别+209.4%/+32.0%。（图：福田汽车25Q2季报核心财务指标拆分（亿元）毛利率/费用率/净利率同环比单位为pct 销量单位为万辆数据来源：公司公告，东吴证券研究所81营业收入/亿元营业成本毛利率销售费用管理费用研发费用财务费用2024Q1调整后128.70113.8711.5%4.153.875.48-0.01销售费用率 3.2%管理费用率 3.0%研发费用率 4.3%财务费用率 0.0%期间费用率 10.5%投资收益/亿元归母净利润/亿元扣非后归母净利润/亿元扣非扣投资收益后净利润中重卡销量并表销量合计并表单车均价/万元0.732.562.071.34297261379679.332024Q2 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 Q2同比 Q2环比110.9895.9613.5%4.803.534.95-0.204.3%3.2%4.5%-0.2%11.8%(1.00)1.580.971.98244251315388.44117.93102.9012.7%5.043.754.670.194.3%3.2%4.0%0.2%11.6%(2.28)0.18-0.841.44204061201079.82119.36104.0612.8%5.122.853.890.694.3%2.4%3.3%0.6%10.5%(6.40)-3.52-4.342.06217541678547.11148.01131.8810.9%4.903.714.84-0.203.3%2.5%3.3%-0.1%9.0%1.584.362.280.713550714654710.10155.70140.519.8%5.333.764.76-0.093.4%2.4%3.1%-0.1%8.8%1.413.413.021.613673913293611.7140.3%46.4%-3.8%11.2%6.6%-3.8%-0.9%-0.8%-1.4%0.1%-2.9%5.2%6.5%-1.1%8.8%1.4%-1.6%0.1%-0.1%-0.2%0.1%-0.1%115.9% -21.7%209.4% 32.0%-18.6% 127.5%50.4%1.1%38.8%3.5%-9.3%16.0%

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