> 数据图表如何才能3.5 原料药：多肽景气度高，制剂转型前景良好2025-9-13.5 原料药：多肽景气度高，制剂转型前景良好➢ 25H1原料药板块受高基数影响，竞争降价压力增加。25H1板块样本公司收入合计578亿元（-7%），归母净利润63亿元（-7%），主要是24H1行业在阶段性过剩产能出清以及下游去库存后，业绩改善明显，形成较高的基数；叠加抗生素、肝素等产品降价影响，板块收入利润均表现波动。➢ 25Q2板块样本公司收入合计283亿元（-10%） ，增速环比25Q1下滑较多；归母净利润29亿元（-23%）。AtYvg2gB8xMJKfqJsSndK/xNPvPAOe91Q8WlcrcbfOXlGwXz3i+/bx6EAA7Ole+U图表35：22Q2-25Q2原料药板块收入情况图表36：22Q2-25Q2原料药板块归母净利润情况营业收入（亿元）营业收入YOY归母净利润（亿元）归母净利润YOY35030025020015010050015%10%5%0%-5%-10%-15%50403020100-10-20-30资料来源：Wind、中邮证券研究所请参阅附注免责声明资料来源：Wind、中邮证券研究所2000%1500%1000%500%0%-500%31中邮证券健康医疗
