> 数据图表如何看待3.10 医药商业：零售药店行业加速集中2025-9-13.10 医药商业：零售药店行业加速集中➢ 零售药店板块2025H1营收577.7亿元（+0.1%），归母净利润25.5亿元（+0.9%）。分季度来看Q1、Q2营收分别为296.1、281.6亿元，同比分别为-0.2%、+0.4%。归母净利润分别为14.5、11.1亿元，同比分别为 -6%、+9%，Q2环比改善。➢ 行业出清提速，龙头药店客流量、利润率有望提升，统筹持续落地带来业绩增量。在消费力疲软、医保控费及监管措施加强、门诊统筹落地滞后等外部因素影响下，行业持续分化，中小药店生存环境愈发恶劣，行业面临整合，中康数据显示全国关闭的药店数量2024Q1 6778家，Q2 8791家，Q3 9545家，Q4 14114家，闭店加速，并且Q4出现行业净减少（-3395家），全年闭店数共计39228家。行业出清，预计行业出清后龙头药房客流将进一步恢复。门诊统筹有望带来业绩增量。此外，零售药店龙头在探索门店经营上求新求变，不断提升市场竞争力，有望在行业加速集中度提升的进程中脱颖而出。我们看好龙头药房凭借其专业化的服务能力、强大的供应链体系、数字化精细化的管理以及内控合规体系在行业整合阶段强者恒强。推荐标的：益丰药房、大参林。AtYvg2gB8xMJKfqJsSndK/xNPvPAOe91Q8WlcrcbfOXlGwXz3i+/bx6EAA7Ole+U图表54：药店板块Q2营收增长环比改善图表55：药店板块归母净利润增长Q2回正350300250200150100500营业收入（亿元）营业收入YOY60%296.1281.650%40%30%20%-0.2% 0.4%10%0%-10%201612840归母净利润（亿元）归母净利润YOY资料来源：iFinD、中邮证券研究所（注：剔除ST公司）资料来源： iFinD、中邮证券研究所（注：剔除ST公司）请参阅附注免责声明14.511.1200%150%100%50%9%0%-5%-50%-100%48中邮证券健康医疗
