> 数据图表如何了解HH 控股发展历程梳理2025-8-02、HH 国际控股：压力高峰已过，保健品及宠物景气突出婴配粉龙头，多轮收购布局全方位营养业务，当前 ANC、PNC 为核心增长驱动。公司1999 年以婴配粉业务起家，围绕核心品牌合生元布局 BNC 业务并在三聚氰胺事件中以外资身份受益高增，2017 年起婴配粉行业受出生人口下滑影响，但 Biostime 于超高端婴幼儿配方奶粉市场中份额稳步增长，2024 年 12 月达到 14.5%，整体业务保持稳健。由于BNC 增长趋缓，公司 15 年收购 Swisse 布局 ANC 业务，后通过中国线上直营渠道打开增长局面，2023 年跃居公司第一大业务板块此外，2020 年起积极布局 PNC 业务，全资收购美国宠物营养品牌 Solid Gold、Zesty Paws，同样实现高速增长。截至 2024 年，公司实现营收 130.5 亿元，其中 ANCPNCBNC 业务分别占比 51%15%34%，近三年 CAGR分别为 17%40%-13%，ANC 和 PNC 业务为公司核心增长点。华创证券大消费
