> 数据图表一起讨论下Swisse 通过“13”品牌战略打入细分人群2025-8-0 BNC 业务：新国标调整到位，25 年有望修复。一是合生元婴幼儿奶粉，24 年受新旧国标切换、老品去库缓慢影响，收入端下滑约 26%，且 24 年新国标上市产生一次性相关营销开支，当前老品调整到位、经营稳中向好。二是婴幼儿营养护理业务主要在线下渠道销售，预计受线下流量下滑影响或仍有一定压力，但基数已相对降低。 ANC 业务：Swisse 线上优势突出，子品牌精细化运营。Swisse 为澳洲保健品龙头品牌，早期以海外代购模式进入中国打下消费基础，公司 16 年完成收购后强化本土营销运营，根据凯度数据，截止 25H1 以 7.1%的市占率位居中国线上龙一。分渠道看，跨境与抖音为核心增长驱动，25Q1 ANC 中国区收入同增高单，其中抖音通过精准投入，一年内从行业 20 名外跃居前五，目前贡献率提升至近 10%。分品线组合看，Swisse 主品牌早期通过年轻化生动化策略深耕女性消费者，21 年起陆续布局 Little Swisse（聚焦青少年）、Swisse Plus（高净值人群、抗衰等功能）、Swisse Me（年轻化剂型、Z 世代）等品牌，迎合多元消费需求。华创证券大消费
