> 数据图表如何才能并购导致 HH 国际账面债务增加2025-8-0此外，公司财务压力高峰已过，利息支出有望逐步下降。在销售端触底修复的基础上，未来 3-4 年债务规模下降亦是公司重要目标之一。此前公司连续并购导致负债压力较大，24 年账面带息负债（银行贷款优先票据）合计约 92.85 亿元，产生利息费用约 8.7 亿元，占收入 6.66%。后续公司一是规划使用自有资金每年偿还 5-6 亿元债务，二是逐步推进低利率人民币贷款置换美元债（24 年底低利率人民币贷款占总债务 36.1%）、优化债务结构，叠加美元进入降息通道，预计利息支付费用有望逐步下降、贡献增量利润。综上，经营与财务压力高峰已过，保健品及宠物景气较优。婴配粉业务新国标产品上市，经营筑底向好保健品 Swisse 在抖音、跨境优势明显，持续享受行业扩容红利宠物业务高景气并聚焦盈利提升。此外，公司后续每年规划使用 5-6 亿现金流用于负债稳步去化，利息成本亦有望稳步下降，建议加大关注。华创证券大消费
