> 数据图表咨询下各位中国住院病人手术量及增速2025-11-4另外，精麻赛道具备需求刚性、竞争格局优异、集采相对免疫的特征，作为化药领域较为特殊的方向，我们认为也应重点关注。在当前仿制药集采政策方向仍有较大变动的情况下，我们看到人福、恩华的精麻核心品种仍保持良好的增长势头，反映出精麻板块稳定性。同时在老龄化的大环境下，院内手术量稳步增长，疼痛管理扩容理念也在不断深化，精麻用药需求的增长具备较高确定性。价格端，考虑到精麻相对特殊的定价机制以及较高的社会管理成本，我们依然认为无论是国家层面还是地方层面，麻醉药品的集采推进可能性都较低，麻醉药品依然具备集采免疫属性。当下各家精麻企业积极拓展现有产品应用场景，持续加快新品研发，业绩稳定增长，且目前精麻标的普遍呈现出低估值特征，建议关注人福医药、恩华药业。华创证券健康医疗
