> 数据图表怎样理解偏债基金近 1 年月度权益固收测算仓位变化情况
2025-12-1基金月报 一定机会，尤其是流动性相对较好的二永债，可能会率先演绎超跌反弹。 2. 基金月度动态 2.1. 基金测算仓位变化 我们采用最优化的方式，将不同市场指数作为回归变量，分别对市场上全部成立一年以上的主动股混基金和偏债基金进行了仓位测算（测算模型见附录），并按照最新报告期的基金规模进行仓位的加权合并。 主动股混基金和偏债基金权益仓位小幅上升。根据基金仓位测算结果，从权益和固收资产占比来看，2025 年年初，随着 A 股市场风险偏好提升，主动股混基金和偏债基金的权益仓位持续提升，之后在年中阶段整体出现回落，最近 3 个月以来，两类基金的权益仓位重回提升状态。分类来看，主动股混基金方面，11 月份权益仓位继续小幅提升，目前权益仓位的变化趋势仍然保持向上，偏债基金方面，权益仓位在 11 月份同样小幅提升，但目前权益仓位仍然位于近 1 年较低水平。整体来看，我们认为当前公募权益基金基本保持稳健的权益仓位配置模式，未来随着 A 股市场持续修复，公募权益类基金权益仓位仍有上升空间，下降空间则较为有限。 
