> 数据图表怎样理解10 月 M1 增速回落、M2 保持平稳（单位：%）
2025-12-210 月 M1 同比增速 6.2%（前值 7.2%），结束了连续多月的回升态势，或因实体经营不活跃和存款回笼而承压。10 月企业中长期贷款仅新增 300 亿元，同比少增 1400亿元，显示企业投资意愿尚待提升同月非银存款新增（18,500 亿元），或与二季末金融机构存款考核完成后，部分资金回流非银端有关。M2 同比增速 8.2%（前值 8.4%），持续小幅回落，或与信贷派生弱和财政存款季节性回笼有关。10 月新增人民币贷款2200 亿元，同比少增 2800 亿元，创年内次低，信贷派生存款的能力下降。财政存款新增 7,200 亿元，同比多增 1248 亿元，较上月大幅上升，反映缴税和政府债发行对流动性的回笼效应。5000 亿元新型政策性金融工具虽已投放，但对企业活期存款和信贷派生的拉动尚未显现，预计四季度末至 2026 年初逐步显现。M2-M1 剪刀差从收窄转向走扩，走扩至 2.0%（前值 1.2%）。尽管单次剪刀差走扩并非消极信号，但社融与信贷总量同比持续少增，显示实体经济有效需求尚未全面恢复，企业不愿扩大经营性支出，居民偏好储蓄而非消费。 
