> 数据图表你知道附表：重点公司盈利预测2025-12-2报告要点： TableSummary 市场表现 本周（2025.11.24-2025.11.28），商贸零售社会服务美容护理分别3.45%3.92%0.50%，在 31 个一级行业中排名第 9626，同期上证综指1.40%，深证成指3.56%，沪深 3001.64%。 细分子板块来看，本周消费重点申万二级子行业普涨，其中教育一般零售互联网电商行业涨幅居前，分别8.47%4.78%3.62%。 本周行业重点事件及资讯 六部门印发关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案的通知。方案提出，到 2027 年，消费品供给结构明显优化，形成 3 个万亿级消费领域和 10 个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品到 2030 年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升。 （1）美护：锦波生物获得菲律宾 D 类医疗器械注册证。国内首款液态 PCL 三类医疗器械正式启动。 （2）出行链： 25Q3 同程旅行实现营收 55.09 亿元，同比10.4%实现经调整净利润 10.60 亿元，同比16.5%。2025 年第 48 周（11月 24 日至 11 月 30 日）全国民航执行客运航班量近 10.3 万架次。日均航班量 14733 架次，同比 2024 年上升 4.5%。 （3）IP 衍生品：疯狂动物城 211 月 26 日上映，首日票房 2.28亿，成中国影史进口动画电影单日票房冠军。泡泡玛特、52TOYS、Miniso 名创优品、TOP TOY、集卡社均推出联名产品，相关衍生品周边热销。 （4）零售： 2025 财年上半年，周大福中国内地同店（直营）销售额上升 2.6%。10 月 1 日至 11 月 18 日期间，大陆同店销售增幅 38.8%，香港及澳门市场增幅 18.3%。25Q3 阿里即时零售业务收入为 229.06亿元，相较 2024 年同期的 143.21 亿元增长 60%，预计闪购投入将在下个季度显著收缩。25Q3 美团营收微增 2%至 954.88 亿元，净亏损达 186.32 亿元，同比由盈转亏，主要源于核心外卖业务面临激烈市场竞争以及新业务亏损扩大。盒马启动合作伙伴成长计划，将扶植 10 个年销售额超 10 亿元的合作伙伴。 投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面推荐：上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、福瑞达等。 风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。国元证券大消费
