> 数据图表我想了解一下25Q3 酒企报表收入大幅出清，供给端压力释放2025-12-21、“报表-动销”差额开始收敛，供需拐点已现供需失衡开始加速修正。过去几年行业供需持续错配，25 年中消费场景受损导致供需全面失衡，但 25Q3 头部酒企报表压力加速释放，“报表-动销”差额开始收敛，供需拐点已现。具体看：供给端，上市酒企严控供给聚焦纾压，25Q3 头部上市酒企营收利润分别同降 18.4%22.0%，其中茅台、汾酒务实降速，五粮液古井报表加速出清，下滑幅度超 50%，其余酒企亦有不同程度下滑。需求端，伴随消费场景逐步修复，终端动销环比年中已有明显改善。供需缺口边际反转，经销商库存加速去化。展望来看，预计 Q4 至明年 H1 酒企报表延续出清节奏，经销商历经四个季度去库后，持续观察供需再平衡时点。华创证券大消费
