> 数据图表谁能回答会稽山持续推进产品结构升级2025-12-2会稽山升级路径清晰、抓手多元、来年双位数增长确定性较强，中期盈利弹性空间大。会稽山战略清晰机制灵活，高端化全国化年轻化三箭齐发，执行只争朝夕。目前公司处在改革初期，增长抓手多元，未来三年增长核心引擎是 1743 主导的结构升级，兰亭则重在消费者培育，此外招商提价等均可贡献有效增量，预计收入复合增速可达 15%中长期需关注华东区域渗透与结构升级的实质成效，盈利弹性空间大。明年具体节奏上，收入端，26Q1 开门红预计无虞，公司保障渠道政策，渠道配合度高26Q2 关注营销及招商表现，25 年低基数下收入增速有望同比提升下半年核心关注市场需求复苏情况，需求有望同比改善。利润端，考虑到产品结构持续优化升级以及费用投放的精简优化，预计利润弹性将在 2026 年逐步释放，盈利能力有望得到实质性改善。华创证券大消费
