> 数据图表各位网友请教一下2.1 国内外CSP厂商开启AI军备竞赛，Capex先行提高投入2025-9-32.1 国内外CSP厂商开启AI军备竞赛，Capex先行提高投入 海外：微软、谷歌、Meta、亚马逊四者合计资本开支在2023Q3后连续多个季度环比上升，同时上调资本开支指引。 微软：25Q2（2025财年第四财季）资本开支为242亿美元，同比+27%，Q1同比+53%；其中，不动产和设备相关的现金支出171亿美元，同比+23%，Q1同比+52%。目前，微软正在加速建设数据中心，以满足对AI训练和工具激增的市场需求。公司预计，2026财年第一财季有望将资本开支提升至300亿美元以上。 谷歌：由于云产品和服务的需求强劲且不断增长，25年capex上调至850亿美元，同比+13%，此前2月份预计全年capex为750亿美元；预计26年capex将进一步增加。 亚马逊：2025财年制定了1000亿美元的激进资本支出计划，重点关注人工智能基础设施和数据中心的扩张。 Meta：25Q2，将全年capex的最低水平从上季度的640亿美元上调至660亿美元，capex范围在660亿美元至720亿美元之间，25年的总支出将在1140-1180亿美元之间。图表12：国外CSP龙头资本开支情况（亿美元）350300250200150100500120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%请参阅附注免责声明资料来源：Wind，各公司公告，中邮证券研究所11微软谷歌Meta亚马逊合计yoy（右）合计qoq（右）中邮证券综合其他
