> 数据图表如何了解3.3 美股toB应用：AI业务强协同、AI加速放量者市场表现更优2025-9-33.3 美股toB应用：AI业务强协同、AI加速放量者市场表现更优 复盘今年美股AI应用表现，行情有所分化，股价涨幅较好的公司体现在：具备显著的行业Know-how壁垒，同时AI赋能业务放量增长。例如，以PLTR为代表的toB企业，其股价走强的核心逻辑在于AI产品深度赋能主业（如AI提升服务效率，或拓展高价值客户场景），直接推动营收规模快速增长，这一特征在toB领域因商业场景更易落地而表现得尤为显著。 Palantir（AI放量：年初至8月18日，股价+109.1%）：2023年推出AIP平台后，开启订单业绩高增期。2025Q2总收入达到10.04亿美元，同比+48%。 Applovin（AI放量：年初至8月18日，股价+49.4%）：Axon AI基于价值交付，带动广告收入放量增长。自23Q3开始，Applovin的广告业务收入维持60%以上高速增长。 SAP（AI放量：年初至8月18日，股价+12.8%）：Business AI成为订单成交重要手段，驱动云业务快速增长。SAP 25Q2超一半的云订单包含AI用例，实现营收90.27亿欧元，同比增长8.9%，其中云收入51.3亿欧元，同比增长28%。图表29：PLTR来自美国政府的收入增速明显上行图表30：PLTR来自美国商业企业收入增速明显上行图表31：AppLovin分业务收入（亿美元）及增速图表32：SAP分业务收入（亿欧元）及增速60%50%40%30%20%10%0%100%80%60%40%20%0%-20%美国政府其他政府美国企业其他企业资料来源：彭博，各公司公告，海豚投研等，中邮证券研究所请参阅附注免责声明16141210864201Q222Q223Q224Q221Q322Q323Q324Q321Q422Q423Q424Q421Q522Q52250%200%150%100%50%0%-50%100908070605040302010035%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%APPAPP yoy（右）AdvertisingAdvertising（右）云收入云收入yoy（右）其他其他yoy（右）21中邮证券综合其他
