> 数据图表想关注一下标的选择：长期竞争力与估值安全垫兼备的优质公司2025-9-3标的选择：长期竞争力与估值安全垫兼备的优质公司◼ 保险资金价值投资的筛选框架需确保投资标的可以满足保险资金长期稳健增值的需求• 我们总结要点：企业长期竞争力、持续盈利能力、公司经营稳健性、股东回报能力、股票估值因素等• 安联资管根据盈利能力、分红能力提升空间的不同，将红利资产主要分为两类：静态高股息和动态高股息。静态高股息指当前股息率已处于较高水平，分红比例提升空间有限，盈利波动相对较小的行业（如水电、运营商、银行等）。动态高股息指分红比例仍有提升空间，盈利波动有改善空间的行业。企业长期竞争力持续盈利能力公司经营稳健性股东回报能力股票估值因素•具备可持续的竞争优势和长远发展潜力•符合国家及产业扶持政策•净资产收益率（ROE）•资本回报率（ROIC）•税息折旧及摊销前利润（EBITDA）•公司自由现金流量（FCFF）•业绩（净利润、净资产等）历史波动性小•现金流可预测性强•派息率与每股派息金额：稳定、持续、可预测股票市值、流通市值、日均成交额当前市盈率、市净率，近三年股息率及以最新股价计算的股息率类别基本情况典型代表行业静态高股息债特性;水电、运营商、交运、银行、煤炭(1)商业模式带来稳定现金流、分红比例高、盈利波动小。具有类(2)商业模式受限导致分红比例难以持续提升，盈利见底波动降低动态高股息分红比例中等、盈利稳定性或有提升空间主要为公共事业(燃气、核电等)，行业间分化差异较大，未来关注:(1)行业格局优化、基本面出清之后，盈利估值企稳回升;(2)现金更充裕、分红比例改善来源：中国资产管理，中泰证券研究所14中泰证券健康医疗
