> 数据图表一起讨论下国内股票：交易活跃，牛市氛围延续2025-9-2国内股票：交易活跃，牛市氛围延续● 国内基本面&政策面：经济呈现弱稳定，宏观政策温和发力，货币流动性保持宽裕状态。● 外部环境&汇率条件：关税谈判持续推进，关税提升对经济产生强扰动的概率下降；美联储大概率于9月重启降息，人民币升值背景下，外资有望加配中国资产。● 2025年以来，特别4月8日后，股票市场信心恢复，8月后市场热度提升、交易量显著放大；我们预计股票市场“牛市”格局延续。表：2025年1-8月主要股指涨跌幅度及PE值（单位：点位、倍数、%）上证指数 深证成指 上证50 沪深300 创业板指 科创50 北证50 中证1000 万得全A 恒生指数 恒生科技当前点位 3857.93 12696.15 2976.47 4496.76 2890.13 1341.31 1574.25 7438.68 6175.74 25077.62 5674.31年涨跌幅当前PEPE中位数PE分位值15.10%16.5321.91%30.2210.87%11.9014.28%14.1134.95%41.0135.63%184.6551.69%76.7624.86%47.0722.98%22.1525.01%11.3527.00%21.2319.9425.6510.8813.0749.0362.8526.0738.8120.1811.2133.0941.30%67.30%60.90%63.90%35.50%99.90%99.70%68.00%60.80%51.20%18.10%资料来源：WIND，华西证券研究所49华西证券综合其他
